本周公布的美国EIA数据显示,美国油品总库存继续下降,原油价格在上周大涨后趋势不改,布伦特油价上涨2.3%,WTI油价上涨1.5%。美国标普和道琼斯油气行业指数涨幅仍然居前,分别为1.98%和2%,排名仅落后于电讯服务。本周国内上游子板块涨幅相对下游炼化企业也比较好,涨幅前三的为上游油气勘探开采企业,跌幅前五的则为炼化子板块企业。
根据贝克休斯钻机数据,本周美国石油钻机数为935座,已经连续6周下降,石油钻机数比去年同期增加424座,而国际钻机数量仅增加15座,说明在当前油价下美国石油行业整体上仍然好于其他国家,但产量上升趋势有所缓解。在国际原油需求逐年增长和OPEC大概率继续限产的大背景下,国际原油库存的下降趋势将得以延续,原油价格具有稳定或上涨预期。每年9月份都为墨西哥湾飓风高发期,导致原油产量及炼油量下降,而进入10月后则恢复正常,美国原油库存的下降趋势或也将发生变化。预计下周,油气改革实际政策落地的预期将更加强烈,如叠加油价上涨或保持稳定,上游企业仍将具有较好表现。
油价回升,关注煤化工的市场机会。我国现代煤化工已实现从示范到乐动平台化发展。煤炭直接液化、煤炭间接液化、煤制烯烃、煤气化、煤制乙二醇等一批具有自主知识产权的现代煤化工关键技术攻关和装备研制取得突破。煤化工行业景气度主要受国际油价和环保政策影响。今年以来国际油价同比去年增长30%,使得炼化企业成本上涨,经济性减弱。与此同时,煤化工产品价格明显高于去年同期,生产企业盈利情况好转,投资意愿有所复苏。在环保政策上,煤化工行业相对有所放松,去年环保部先后批准6个现代煤化工项目环评书,与2015年的暂停审批形成鲜明对比,若油价继续上涨,依托煤炭定价权,煤化工的成本优势将凸显。相关标的:阳煤化工(600691)、山西焦化(600740)、*ST丹科(600844)等。