在降杠杆的趋势下两融余额依旧劲增，主要系“互联网+”、工业4.0、“一带一路”、环保等“风口之鹰”大举吸金所致。这些题材品种在杠杆的撬动下成为本轮长牛中经久不衰的主题，也促成了两融市场的成长，而今震荡市中这些品种依旧在搏击长空。

　　两融余额破两万亿“风口之鹰”搏击牛市长空

　　在降杠杆的趋势下两融余额依旧劲增，主要系“互联网++”、工业4.0、“一带一路”、环保等“风口之鹰”大举吸金所致。这些题材品种在杠杆的撬动下成为本轮长牛中经久不衰的主题，也促成了两融市场的成长，而今震荡市中这些品种依旧在搏击长空。

　　互联网++、工业4.0等板块资金涌入推动两融余额破两万亿

　　5月20日两融余额劲增逾288亿元至20130.14亿元，首次突破两万亿元大关。自2014年12月19日两融余额突破万亿元大关至昨日，仅用了短短五个月，而自推出两融业务至两融余额突破一万亿元，花去了近五年时间。在降杠杆的趋势下，两融余额依旧劲增，主要系“互联网+”、工业4.0、“一带一路”、环保等“风口之鹰”大举吸金所致。这些题材品种是本轮长牛中经久不衰的主题，也促进了两融市场的成长。而今这些品种依旧在搏击长空。

　　“风口之鹰”搏击牛市长空

　　融资余额大涨

　　曾几何时，1.5万亿元被认为是两融之顶，而今在牛市驱动下，两万亿元的存量已然形成。5月20日，再创新高的两融余额由20057.39亿元的融资余额和72.75亿元的融券余额构成，双方分别占99.64%和0.36%，差距依旧悬殊。实际上，尽管管理层力促两融规范和融券发展，但在牛市行情之中，很难发生质的改变。而两融市场的劲增，也就源自于融资余额的持续较快增长。

　　那么，是谁在驱动着融资余额近5个月的劲增？统计发现，两融余额的第二个万亿元中，非银金融行业个股贡献了1218亿元的融资净买入额，占比接近12.83%；银行板块贡献了581亿元，占比为6.12%；同时，医药生物、计算机、(中国)官方网站、传媒板块等贡献了超过500亿元，与贡献477亿元的机械设备板块一起，占比均超过了5%。而电子、建筑装饰、有色金属、公用事业和化工等行业的贡献度超过了4%。

　　这种构成与第一个万亿元相似但不尽相同。据统计，自2010年3月底至2014年12月19日，两融余额实现了从0到1万亿元的增长历程。在这个增速不断加快的过程中，2014年底飙涨的金融股贡献较大，非银金融和银行分别贡献了1365亿元和812亿元的融资净买入额，合计占比近23%，可见金融股总体占比较当前的状况高出了4个百分点。

上篇：

下篇：