存款准备金制度要“回归正常”

由市场放任自由流动决定的利率水平，不能自动保证国民经济达成稳定增长和充分就业，因此，宏观调控是市场正常运行的必要条件。

李扬谈到，存款准备金制度亟待“回归正常”。现行异乎寻常的高法定存款准备金率，是2014年前外汇储备急剧增加、人民币大幅升值预期下，央行“冲销”流动性捉襟见肘的权宜之计。从2014年开始，中国外储结束高增长，人民币双向波动，货币政策框架需要对应调整，存款准备金制度需要回归正常。这需要对央行的货币政策操作框架、外汇储备管理制度、债券市场、货币政策和财政政策协调配合机制等，进行大规模系统改革。

在市场化的金融宏观调控架构中，数量和价格反向联动变化是必要条件。解除信贷管制是利率市场化的必要条件。由于存在管制，我国的债券市场、信贷市场是相互隔离的，分别由不同机构在监管。李扬表示，发展银行表外市场，是打通债券市场与信贷市场的必要条件。当前及今后若干年里，集中数年整治场外、表外等金融业务，是防范和化解金融危机的措施。而影子银行体系主要通过开发交易活动和提升金融市场的流动性，通过对传统金融产品和服务再构造来向经济社会提供源源不断的信用供给，在这个过程中，它成为推动利率市场化的重要力量。

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