扩产潮将对光伏行业投资带来何种变局?

福莱特近日披露其非公开发行获得中国证监会批准的消息。公司称将募资不超过20亿元，用于建设年产75万吨光伏组件盖板玻璃二期项目等。

光伏企业近年来加速上市，并不断融资扩产。数据显示，今年四季度光伏行业将创下史上最大扩产季，同时2020年也将成为史上最大扩产年度。扩产潮将对光伏行业投资带来何种变局?

资本助力行业扩产光伏上下游掀起的扩产潮自2019年开始持续至今。从硅片、电池片到组件，以及辅料和设备企业都在扩产，其中尤以电池片和组件环节为多。

上机数控子公司弘元新材最近获得的大单特别多。11月至今其累计签订了约251亿元(预计)的销售订单，合同执行时间横跨2021至2025年。

有实力承接超级大单，背后是资本助力。2018年底，上机数控上市，首发融资10亿元。2019年6月发行可转换债融资6.65亿元;另外公司拟募集不超过30亿元的定增方案，最近已获受理。如果这笔融资顺利实施，公司净资产三年不到将翻8.34倍。这些募集资金，除了补充流动资金外，将用于(或计划)扩大再生产。

上市、融资、扩产，上机数控的发展路径，是行业内龙头企业的普遍操作。2020年以来至少9家光伏企业在A股上市，这是该行业上市家数最多的年份，也是IPO首发融资最多的年份。企业大量上市后，推动了光伏行业融资创新高。

上证报资讯显示，2020年至今，52家光伏上市公司实现融资339.85亿元，同比增长15%。2019年，光伏上市公司融资也高达近300亿元。

大量融资用于扩产后，光伏行业产能急剧膨胀。光伏行业权威研究机构SOLARZOOM新能源智库数据显示，截至12月1日，四季度以来单晶硅片、电池片和组件当季新增产能分别为38GW、69GW和69GW，已经创下史上季度最高;2020年末，单晶硅片、电池片和组件产能预计分别达到217 GW、291 GW、269GW，与上一年相比分别增长78%、62%和60%，创下史上年度最高。

SOLARZOOM副总裁马弋崴认为，四季度行业加剧扩产的原因，除了上市公司大幅融资外，还与四季度需求旺盛、行业利润处相对高位，以及全球各国政府提出碳中和目标，增加了行业信心有关。

不过，一大波新增产能投放市场后，供过于求压力渐显。马弋崴预测，明年硅料、硅片、电池和组件各环节将全面过剩，其中硅料过剩较小，光伏主乐动平台链中除硅料外将较难保持利润。光伏玻璃方面，考虑到明年初的新增产能，2021年不会出现持续供不应求。

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