三元电池成本目前高出磷酸铁锂20%左右，同样的续航里程，用铁锂电池的安全性更高，成本更低，对车企来说不香吗?最典型的是特斯拉在海外使用的是松下的NCA电池，而到了国内就换成了宁德提供的磷酸铁锂电池，于是可以看到，国产model 3的价格从35.6万一路下降至27万，性价比越来越高。

专利壁垒消除 海外市场打开

目前特斯拉已在国内将标续版本全面替换磷酸铁锂，戴姆勒也在投资者交流中表示在入门级车型中引入LFP电池，在国内市场，LFP电池用于A00级车型今年下半年也在持续提升。另外，过去LFP电池出口海外存在专利壁垒。LFP三大专利中，核心为电池材料基础专利WO9740541与正极包覆专利CA2270771于2020年10月30日到期，而另一大专利为合成专利，国内企业可通过其他合成工艺绕开。核心专利全球到期后，铁锂电池出口不再有门槛。

锂电池：磷酸铁锂存在预期差

主要标的简析

铁锂电池领域有机构在关注，保险一点的话，可以等接下来季度的数据去验证，但需要说明一点的是，锂电池乐动平台逻辑很硬，等数据出来，买点可能也不同。

投资标的来看，国内老牌电池厂都有磷酸铁锂产能，宁德和亿纬锂能就不多说，都在高位，难有好的买点。一直坚持磷酸铁锂路线且绑定大众的国轩高科可能是不错的机构标的。

另外，次新股德方纳米也是聚焦磷酸铁锂，最近很多机构在推，股价也是创历史新高。它的上涨，主要是最近铁锂正极涨价了。根据百川网的数据，11月中旬以来，磷酸铁锂电池正极企业发函涨价，价格提升约2000元，大概6个点，幅度不大，但这是近年来首次涨价，主要是上游碳酸锂受供需两端拉动出现涨价，价格向下传导所致。而公司目前拥有的铁锂正极产能仅次于国轩高科，明年还有3.5万吨的扩产计划，是业绩弹性最好的标的之一。

锂电材料中，隔膜领域的星源材质近期有点底部反转的意味。宁德时代隔膜一直由恩捷独供，市场传言宁德有意培育星源材质为二供，消息不清楚真假，但看星源材质的产能以干法为主，主要用于磷酸铁锂，如果结合宁德给特斯拉做的配套电池路线来看，还真有这个可能。公司的产能正在大规模建设中，远期规划产能20亿平米，目前10亿，但明年公司没有新产能投放，业绩预估只有2-3亿元，财务压力也会很大，目前融资缺口有40多亿，这是目前两个风险点。

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