高瓴158.41亿元接盘隆基股份(SH：601012)6%股份的消息，彻底引爆了国内光伏行业的行情。几天之内，隆基股份股价涨幅超过20%，阳光电源(SZ：300274)、东方日升(SZ：300118)、上机数控(SH：603185)等光伏企业同步大涨。

在此之前几天，一家颇为神秘的公司“广东高景太阳能”与珠海市国资委共同签署了总投资170亿元的光伏项目，涉及50GW的超大规模硅片项目。

按照这个标准，高景太阳能将成为隆基、中环股份之外的中国第三大硅片厂商。据信，成立于2019年的高景太阳能的背后，有另一家巨型资本公司IDG的身影。

大资本纷纷相中光伏。时隔多年，这个行业再次回到了市场目光的中心。

有意思的是，光伏虽然是典型的战略新兴乐动平台，但过去相当长的时间里，很多投资者都不认同其成长性。

早期的行业泡沫破灭后，以隆基股份为代表的第二代光伏企业继续成长，但投资者对“光伏2.0时代”的认知始终谨慎，强调其周期、技术路线与经营风险。

高瓴接手股份之前，即便是行业龙头隆基股份，在2019、2020年连续高成长的情况下，动态市盈率也仅有30倍左右。这意味着，市场基本上把隆基当成了一个相对传统的制造业企业，随时可能面对周期低谷考验。

相比商业模式简单的白酒、消费，或者大众认知度更高的互联网企业来说，光伏在很长时间里，都称不上是一个好的投资方向：不仅有超长且缓慢的发展周期，还要被复杂的国际供需关系、政策变化调整所影响。

但这些对于光伏的固有观点，都在2020年的最后一个月彻底改变了。

风险吓退投资人此前市场对于光伏的低估与冷淡，并非完全没有道理。

拿行业内最具竞争优势的隆基股份来说，其在2012年4月11日上市，当年年报数据就立刻大幅度跳水，亏损5467万元，同比跌幅118.61%，一度招致了相关部门的立案调查。

其中很重要的原因之一，是全球范围内的产能过剩，导致美国、欧盟等国家地区相继出台了对中国光伏产品的反倾销、反补贴调查，中国企业的经营受到影响，几乎无一幸免。

隆基表示：

从2011年下半年开始，光伏行业受国际大环境及产能过剩的影响，开始步入调整期，产品价格持续下滑，市场需求增速降低，融资环境也越来越恶化，造成了全行业企业出现经营现金流紧张，应收账款信用期普遍延长，回收账款困难加大。

隆基当时第一大客户无锡尚德破产，产生了1.2亿元的应收账款和9000万的计提。而在此之前，2010年的隆基股份还在高速增长，营业收入同比2009年增长115.99%、扣非净利润同比增长604.88%，到了2011年，增速就骤然放缓。

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